ARGENTINA: El mercado considera que el nuevo canje de bonos carece de sentido

Los especialistas del mercado local no creen que los dólares y la inflación bajen en el mediano plazo con las nuevas medidas que obliga a los organismos públicos a canjear sus bonos.
Apartir de este jueves 23 de marzo, quedó oficialmente habilitado el canje que obliga a los organismos públicos a cambiar sus bonos en dólares con ley extranjera por títulos bajo ley local por alrededor de US$ 4.000 millones.

De acuerdo al Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU), el objetivo es absorber el exceso de pesos circulante y contener la presión sobre la brecha cambiaria del dólar, lo que, en teoría, permitiría controlar la inflación.

A pesar de las intenciones del Gobierno con las nuevas medidas, los especialistas del mercado local consideran que la situación macroeconómica no mejorará en el mediano plazo si no se realizan profundos cambios estructurales.

Billetes De 100 Dólares Estadounidenses
El Gobierno lanzó nuevas medidas para contener al dólar.

Para el especialista en finanzas Abel Cuchietti, las nuevas reglas son “un manotazo de ahogado”, ya que, desde lo económico, el Estado no tiene reservas, visualiza un mal año por la sequía, es una época electoral y cuenta con inflación y déficit. 

“En un año electoral, todo el mercado se está queriendo dolarizar, y más con una inflación galopante”, relató Cuchietti, quien indicó que “se van a fundir las cajas de todos los entes públicos que tienen bonos” porque los van a malvender.

Según su análisis, no tiene sentido que a los organismos les saquen bonos en dólares que, en un futuro, pueden valer “casi tres veces más” para darles títulos en pesos que se devalúan.

Sergio Massa
Sergio Massa sigue tratando de controlar la economía.

“Si vos salís a vender en dólares un bono y lo hacés bajar de precio por oferta, y nadie te cree y el tipo de cambio no baja, en pesos baja la cotización, entonces no corregiste el tipo de cambio porque esas cosas dependen del riesgo país, de no tener déficit, de no emitir, de ser políticamente correcto, de no regalar la plata, de miles de variables que no corrigen y los políticos no quieren hacer”, aseveró el analista y asesor.

Por su parte, Joaquín Arregui, fundador de la consultora financiera Extensio, declaró que las nuevas medidas podrían tener cierto efecto a corto plazo, “pero es poco probable que tengan un impacto significativo en el mediano plazo en el mercado del dólar MEP y dólar CCL”.

“En cuanto a la especulación de devaluación del dólar mayorista o dólar de la COM 3500 del BCRA, no creo que las medidas sean una maniobra previa para amortiguar el cambio porcentual de deuda”, sostuvo.

Billetes De 100 Dólares Estadounidenses
El dólar seguirá su rumbo alcista mientras no se resuelvan cuestiones macroeconómicas profundas.

Y añadió: “Analizando los números, el 67% de la deuda total del país es en moneda extranjera, por lo que, si obligan a los organismos públicos a vender sus tenencias en dólares, esto podría reducir la deuda extranjera en un 8,5% para pasar a ser de un 58,5%, lo cual aún seguiría siendo un número significativo”.

“Creo que estas medidas son más que nada para intentar financiar al tesoro por esta vía, ya que podría generar interés en los inversores al pensar que este cambio podría hacer subir el valor de estos activos”, detalló Arregui.

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