El miércoles, Powell expresó un entusiasmo menguante por los recortes de las tasas de interés y envió a las acciones y los bonos a sus peores sesiones en meses.
Hace un mes, de lo único que se hablaba en los mercados era de Donald Trump y de cómo su proyecto para la economía estadounidense sembraría el crecimiento, el año que viene y más allá.
De cara a las vacaciones de Navidad, una fuerza no menos formidable ha vuelto a tomar el escenario: Jerome Powell.
El giro de halcón del presidente de la Reserva Federal esta semana volvió a situar la inflación en el mapa como la obsesión preferida de los inversores, provocando los mayores movimientos -al alza y a la baja- desde justo después del día de las elecciones.
Primero fue el miércoles, cuando Powell expresó un entusiasmo menguante por los recortes de las tasas de interés y envió a las acciones y los bonos a sus peores sesiones en meses.
Luego, los ánimos mejoraron significativamente dos días después, cuando el indicador de inflación preferido de la Fed mostró que los precios subían menos de lo previsto, espoleando un repunte de los mercados cruzados que ayudó a recortar la pérdida semanal del S&P 500
Aumentar la exposición a las acciones. Los asesores de inversión fijaron su asignación cerca del nivel más alto de este año.
Las oscilaciones son un recordatorio de que, si bien fue Trump quien disparó los ánimos especulativos, la trayectoria de la inflación -y la reacción de Powell ante ella- se cierne con la misma fuerza sobre unos mercados en los que las compras a manos llenas han llevado las medidas de valoración a niveles extremos.
Incluso con el rebote del viernes, el índice de referencia de la renta variable estadounidense cedió cerca de un 2% durante los cinco días, mientras que los incondicionales postelectorales como las pequeñas capitalizaciones y los valores de valor cayeron por tercera semana consecutiva.
“Los inversores pensaban que la Fed bajaría las tasas, pasara lo que pasara”, afirmó Sameer Samana, estratega jefe de mercados globales del Instituto de Inversión Wells Fargo. “La decepción fue que la Fed por fin se dio cuenta de que la inflación había dejado de bajar”.
Por ahora, el último remanente de la operación Trump es la pata que muchos inversores menos querían: el aumento de los rendimientos de los bonos.
Las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron al nivel más alto en siete meses.
Lo que impulsó el movimiento fue la disminución de las apuestas a recortes de las tasas de interés tras la reunión de la Fed del miércoles, en la que los funcionarios predijeron que serían apropiados menos, dada la persistente presencia de la inflación.
Eso preparó el escenario para el dolor del miércoles, cuando los comentarios de Powell se tradujeron en una venta en toda regla, incluida la peor caída del S&P 500 en cualquier día de decisión regular de la Fed desde 2001.
Según el jefe de la Fed, los responsables políticos deben ver más progresos en la inflación antes de relajar más la política monetaria.
Los signos de fatiga fueron evidentes incluso en los extremos hiperactivos del mercado. El bitcoin, cuyo recorrido al alza ha sido un sello distintivo de la euforia de Trump, volvió a caer por debajo de los US$100.000, lo que hizo que MicroStrategy Inc. (MSTR) de Michael Saylor bajara más de un 10%.
Un fondo cerrado que posee participaciones de empresas privadas, Destiny Tech100 Inc, se deslizó alrededor del 15%, mientras que el ETF ARK Innovation vio su mayor salida en un mes a raíz de la reunión de la Fed.